创金合信基金加大配置新经济方向行业

本报记者 黄莹颖

近日，创金合信鑫安保本混合型基金拟任基金经理王一兵、程志田表示，房地产的弱复苏以及逐步回暖的宏观经济，正在促使中国经济进入新常态。而A股目前已处于底部区域，可预期的是，未来行情仍会是2015年牛市逻辑的延续，新基金将加大对代表新经济方向行业的配置。

去年四季度以来，全国房地产市场出现了较为明显的回暖，而楼市政策也相应发生了变化。创金合信基金固定收益部执行总监、创金合信鑫安保本混合型基金拟任基金经理王一兵指出，从目前情况看，房地产市场是弱复苏，通过持续的去库存，这种弱复苏有利于实体经济的发展，并有望促使中国经济进入新常态。从中长期看，未来货币的整体中性宽松态势会维持较长时间，但是如果城镇化进程不及预期，不排除还会动用利率手段往下继续对需求进行引导。

此外，王一兵认为，目前中国外汇储备仍相当充裕，有足够的筹码去稳定汇率，未来因为人民币问题出现大规模资本外流的几率非常低。

对于债券市场，王一兵表示，目前债券市场正在处于信用风险释放期，比如之前市场普遍认为地方国企是较为安全的区域，但是东特钢的违约，标志着最后一块“净土”也失守了，未来信用风险仍将继续释放。基于这样的判断，在债券投资方面，目前的投资策略是高评级、短久期。

近期A股市场出现反弹，创金合信基金量化投资部总监、创金合信鑫安保本混合型基金拟任基金经理程志田认为，从量化模型的角度看，目前A股处于绝对左侧的最后一段，也就是通常意义上的底部区域。

程志田判断，“从主观的角度看，2015年那一轮牛市的逻辑没有变：一是经济转型；二是量化宽松。经济转型方面，2016年除了此前提出的"大众创业 万众创新"以外，今年还增加了供给侧改革的内容。量化宽松方面，剩余产能的出清，不可能在货币紧缩的情况下完成，可以预判未来一段时间，货币政策仍会相对宽松。”

“通常情况下，一波牛市走完，转成熊市，一定是在投资的大逻辑上发生了根本的变化。2015年行情的启动以及投资逻辑没有发生根本变化，所以现在的行情还是那个行情的延续。”程志田分析。

在具体配置上，程志田认为，“目前行情非常像2014年行情刚起来的时候，所以我们依然会在代表经济转型的方向上加大配置。”

同时，程志田亦指出，“与2014年不同的是，由于供给侧改革，周期性品种也有机会，但是这种机会并不是持续性的，而是波浪形的。在所有行业中，不太看好银行。”

（责任编辑：张振江 HN061）

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